Cos'è un obbligazionista?

Un obbligazionista è un investitore che acquista obbligazioni emesse da una società o da un ente governativo. In qualità di creditori nei confronti dell'emittente, gli obbligazionisti godono di determinate tutele e di priorità rispetto agli azionisti. I detentori di obbligazioni ricevono il capitale iniziale alla scadenza delle obbligazioni, insieme a pagamenti periodici degli interessi. Oltre ai pagamenti periodici degli interessi, gli obbligazionisti possono anche beneficiare di un aumento del valore delle obbligazioni possedute, che possono poi essere vendute sul mercato secondario.

Fondamenti

Investire in obbligazioni definisce un obbligazionista, ovvero un soggetto che detiene o investe in questi strumenti finanziari. Generalmente emesse da società e governi, queste attività di debito sono veicoli attraverso i quali gli obbligazionisti forniscono capitale agli emittenti, fungendo di fatto da prestatori. Il rendimento di questo accordo finanziario si realizza alla scadenza dell'obbligazione, quando gli investitori ricevono il capitale o l'investimento iniziale. Inoltre, gli obbligazionisti godono comunemente di pagamenti periodici degli interessi durante la vita delle obbligazioni.

Esplorare gli obbligazionisti

Il termine "obbligazionista" si riferisce a un soggetto che investe in obbligazioni, acquistando questi asset a reddito fisso direttamente dall'entità emittente. I governi a vari livelli, sia federali che locali, insieme alle società, emettono tipicamente queste obbligazioni. Va notato che gli interessati possono acquistare titoli del Tesoro statunitensi direttamente dal Tesoro degli Stati Uniti attraverso le aste delle nuove emissioni.

Le obbligazioni vengono emesse quando l'entità emittente cerca capitali per scopi specifici. I governi, ad esempio, possono utilizzare l'emissione di obbligazioni per finanziare iniziative come programmi sociali o progetti infrastrutturali, mentre le società potrebbero optare per la vendita di obbligazioni per sostenere la loro espansione.

Gli investitori, noti come obbligazionisti, effettuano investimenti di capitale anticipati quando acquistano obbligazioni dall'emittente. In cambio, è garantito loro il rimborso del capitale investito alla scadenza dell'obbligazione. Alcuni emittenti, inoltre, si impegnano a effettuare pagamenti periodici di interessi o cedole, erogati prima o alla scadenza.

Rispetto alle azioni, le obbligazioni sono spesso percepite come investimenti più sicuri perché gli obbligazionisti hanno un diritto superiore sugli asset della società emittente in caso di fallimento. In caso di liquidazione degli asset, i proventi vengono destinati agli obbligazionisti prima che agli azionisti ordinari.

Tuttavia, la sicurezza delle obbligazioni dipende dalla stabilità finanziaria dell'emittente sottostante, esponendo gli obbligazionisti a rischi di credito e di insolvenza. Se una società affronta difficoltà finanziarie, esiste il rischio di inadempienza sul bond, che può comportare la perdita totale del capitale per l'obbligazionista in caso di bancarotta.

Elementi essenziali per l'obbligazionista

Navigare nel mondo degli investimenti obbligazionari richiede una comprensione completa di elementi chiave distinti dagli investimenti azionari. Le obbligazioni, a differenza delle azioni, non conferiscono privilegi di proprietà, come la partecipazione agli utili o diritti di voto. Al contrario, rappresentano obbligazioni di debito dell'emittente, soggette a vari fattori che ne influenzano la valutazione.

Dinamicità degli interessi

Parte integrante della comprensione delle obbligazioni è il tasso della cedola, che indica gli interessi pagati agli obbligazionisti dalla società o dal governo. Questo tasso può rimanere fisso o variare, collegato a benchmark come il rendimento del titolo del Tesoro a 10 anni.

Alcune obbligazioni rinunciano ai pagamenti periodici degli interessi, optando per un prezzo di mercato scontato. Un esempio è un'obbligazione zero-coupon, che non prevede cedole ma realizza un profitto alla scadenza, quando l'investitore incassa il valore nominale pieno.

Data di scadenza

La scadenza, ovvero la data di rimborso del capitale investito agli obbligazionisti, si presenta in forme diverse. I governi tipicamente effettuano un rimborso in un'unica soluzione alla scadenza. In alternativa, le società possono utilizzare una riserva per il rimborso dei debiti, rimborsando periodicamente importi specificati fino alla scadenza. Alcune obbligazioni, definite callable, consentono all'emittente di rimborsare il capitale prima della scadenza, interrompendo i futuri pagamenti delle cedole.

Rating di credito

Il rating dell'emittente influenza in modo cruciale il tasso d'interesse offerto agli investitori. Le agenzie di rating del credito, come Standard & Poor's, assegnano voti letterali per valutare la solvibilità. Nell'agosto 2023, Fitch ha declassato il rating a lungo termine degli Stati Uniti da AAA ad AA+, citando l'aumento del debito nazionale e un potenziale peggioramento fiscale nei prossimi tre anni. Un rating inferiore a BB indica uno strumento speculative-grade o junk bond, segnalando un rischio di insolvenza più elevato.

Flussi di reddito per gli obbligazionisti

Il reddito per gli obbligazionisti si genera attraverso due canali. Principalmente, le obbligazioni offrono pagamenti periodici di interessi, comunemente semestrali, legati al tasso di cedola. La frequenza dei pagamenti varia, andando da annua a trimestrale o addirittura mensile, a seconda della struttura dell'obbligazione. Per esempio, un'obbligazione con un tasso d'interesse del 4% e un valore nominale di $1.000 produce $40 all'anno o $20 semestrali per l'investitore fino alla scadenza. L'obbligazionista recupera l'intero capitale alla scadenza, calcolato come ($1.000 x 0,04 = $40 ÷ 2 = $20).

Operazioni sul mercato secondario

Le transazioni sul mercato secondario offrono un percorso alternativo di reddito per gli obbligazionisti. Vendere un'obbligazione prima della scadenza presenta un'opportunità di profitto, dato il possibile apprezzamento. Se un investitore acquista un'obbligazione con valore nominale di $1.000 a $1.000 e poi la vende a $1.050, realizza un guadagno di $50. Al contrario, l'obbligazionista può subire perdite se l'obbligazione si deprezza rispetto al prezzo di acquisto originale.

Vantaggi fiscali

Oltre al fascino di un reddito passivo costante e al rimborso del capitale alla scadenza, gli obbligazionisti possono beneficiare di vantaggi fiscali. I redditi provenienti da alcune obbligazioni, in particolare i titoli municipali emessi da enti locali o statali, spesso sono esenti dall'imposta sul reddito. Tuttavia, ottenere un'obbligazione tripla esente (esente da tasse statali, locali e federali) normalmente richiede la residenza nel comune emittente.

Dinamicità dell'obbligazionista: bilanciare rendimenti e rischi

Vantaggi

1. Flussi di reddito stabili: Gli obbligazionisti ottengono un reddito costante tramite pagamenti regolari degli interessi.
2. Rifugio sicuro: Optare per titoli del Tesoro USA garantisce un ambiente d'investimento sicuro e praticamente privo di rischio.
3. Priorità in caso di bancarotta: In caso di fallimento aziendale, gli obbligazionisti hanno priorità rispetto agli azionisti ordinari per il rimborso.
4. Vantaggi fiscali: Alcune obbligazioni municipali offrono interessi esenti da imposta, permettendo agli investitori di trattenere l'intero importo come rendimento.

Rischi

1. Volatilità dei tassi d'interesse: Gli obbligazionisti affrontano rischi quando i tassi d'interesse di mercato aumentano, con potenziali riduzioni dei rendimenti.
2. Rischi di credito e di default: Le obbligazioni corporate sono esposte a rischi di credito e di insolvenza legati alla salute finanziaria dell'emittente.
3. Pressioni inflazionistiche: Un'inflazione superiore al tasso di cedola dell'obbligazione comporta perdite in termini reali.
4. Dinamicità del mercato: Le fluttuazioni del mercato secondario possono far sì che i prezzi delle obbligazioni si discostino dal valore nominale, influenzati da fattori come la solidità e la storia degli utili dell'emittente.

Navigare nel mercato obbligazionario implica valutare l'intricata interazione tra potenziali guadagni e rischi, invitando gli investitori a considerare attentamente il rapporto rischio-rendimento.

Esempio di obbligazionista

Obbligazioni governative

Esempio: Titolo del Tesoro USA (T-bond)

• Scopo: Emesso dal governo degli Stati Uniti per finanziare vari progetti e le operazioni quotidiane.
• Caratteristiche: Considerato privo di rischio, garantito dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti.
• Attrattiva d'investimento: Preferito dagli investitori conservatori per la sua sicurezza.
• Termini: Obbligazioni a lungo termine con scadenze che vanno dai 10 ai 30 anni.
• Rendimenti: Pagamenti degli interessi semestrali e valori nominali di $1.000.
• Esempio di rendimento: Al 31 marzo 2019, il titolo del Tesoro a 30 anni rendeva il 2,817%, offrendo rendimenti annui.
• Scadenza: Alla fine del periodo stabilito, gli obbligazionisti ricevono indietro il capitale investito per intero.
• Presenza sul mercato: Negoziazione possibile sul mercato secondario anche prima della scadenza.

Obbligazioni societarie

Esempio: Obbligazioni societarie Microsoft (MSFT)

• Scopo: Emesse da Microsoft per raccogliere capitale.
• Caratteristiche: Attività a reddito fisso a lungo termine con scadenze fino a 30 anni.
• Data di emissione: Obbligazioni emesse il 6 dicembre 2013, con data di scadenza del 15 dicembre 2013.
• Negoziazione nel mercato secondario: Negoziali sul mercato secondario dopo l'emissione.
• Esempio di rendimento: Al 17 agosto 2023, il rendimento dell'obbligazione era del 5,0142%, fornendo rendimenti annui all'obbligazionista.

Obbligazioni governative vs societarie

Le obbligazioni governative provengono da diversi livelli di governo, comprendendo entità federali e locali. Al contrario, le obbligazioni societarie provengono da società consolidate. Le obbligazioni governative sono spesso percepite come più sicure grazie al solido sostegno dell'entità emittente, come nel caso dei titoli del Tesoro USA. Le obbligazioni societarie, invece, comportano un rischio leggermente superiore. Sebbene gli obbligazionisti siano prioritari rispetto agli azionisti ordinari nella gerarchia dei pagamenti, esiste la possibilità di perdita di valore se la società emittente dovesse fallire, introducendo incertezza sui ritorni per l'obbligazionista.

Conclusione

Nel contesto degli investimenti a reddito fisso, le obbligazioni rappresentano una scelta relativamente sicura grazie alla loro stabilità. I soggetti che detengono questi strumenti sono chiamati obbligazionisti. Una comprensione completa della dinamica delle obbligazioni è essenziale, includendo elementi come i tassi d'interesse, le date di scadenza e i rating di credito degli emittenti. Quando si valuta l'investimento in obbligazioni governative o societarie, ci sono fattori specifici da considerare. Sebbene le obbligazioni siano generalmente considerate più sicure delle azioni, vanno comunque riconosciuti rischi intrinseci, in particolare l'inflazione e le fluttuazioni dei tassi d'interesse.