Materiale didattico. Non è consulenza fiscale o finanziaria.
Se vedi un addebito fiscale legato agli ETF a gennaio anche se non hai venduto nulla, non sei l'unico — in Germania questo è un modello ricorrente. Il meccanismo si chiama Vorabpauschale: una tassa sul reddito "presunto" dei fondi d'investimento, in particolare sugli ETF ad accumulazione (thesaurierend).
Punto chiave per il 2026: il Basiszins viene determinato per il 02.01.2026 (seguendo la procedura dell'InvStG e la pubblicazione del BMF), mentre la Vorabpauschale per il 2026 è considerata percepita il primo giorno lavorativo del 2027. Il tuo intermediario/banca solitamente trattiene l'imposta all'inizio di gennaio.
La Vorabpauschale non è una penalità e non è una "doppia imposizione." È una tassazione anticipata di una parte del rendimento del fondo, così gli investitori non possono accumulare guadagni dentro un ETF per anni senza pagare tasse fino alla vendita finale.
L'idea è semplice: se il fondo non ha distribuito (o ha distribuito solo una piccola somma), il sistema fiscale assume che ci sia stato comunque un rendimento di base e tassa quel rendimento presunto. Se il fondo ha distribuito abbastanza, la Vorabpauschale può essere zero.
Il Basiszins 2026 è il tasso d'interesse base pubblicato dal Ministero delle Finanze tedesco (BMF) per il calcolo della Vorabpauschale. Deriva dai rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine ed è fissato il primo giorno di negoziazione dell'anno.
Il Basiszins non è il rendimento del tuo ETF. È un input tecnico nella formula — e cambia di anno in anno, motivo per cui l'importo trattenuto può aumentare o diminuire.
I calcoli reali includono dettagli (mesi di detenzione, limiti, ecc.), ma la logica di base è:
Basisertrag = valore del fondo all'inizio dell'anno × 70% × Basiszins
Perché il 70%? Questo coefficiente è previsto dalle regole — lo Stato tassa solo una parte del rendimento di base.
Qualsiasi distribuzione pagata durante l'anno riduce il Basisertrag. Per questo gli ETF distributivi (ausschüttend) spesso hanno una Vorabpauschale più bassa o anche nulla.
Il Basisertrag è limitato dall'aumento effettivo del prezzo del fondo nell'anno, così non vieni tassato su un "guadagno presunto" in un anno in cui il mercato è sceso.
Molti fondi possono beneficiare della Teilfreistellung (esenzione parziale). Per esempio, i fondi azionari (Aktienfonds) spesso godono di una parziale esenzione (spesso del 30%, a seconda della categoria di fondo secondo l'InvStG).
Poi si applicano i meccanismi standard tedeschi sulle imposte sui capitali: la tua banca/intermediario trattiene l'imposta automaticamente (a condizione che ci sia liquidità disponibile per l'addebito — di solito dal saldo in conto).
Secondo l'InvStG, la Vorabpauschale è considerata percepita il primo giorno lavorativo dell'anno successivo. Quindi l'imposta per il 2026 tipicamente compare a gennaio 2027. Ecco il classico momento "non ho venduto nulla, ma ho pagato tasse".
Due termini da verificare all'inizio di ogni anno:
Se il tuo Freistellungsauftrag non è impostato (o hai già usato la franchigia altrove), la ritenuta sulla Vorabpauschale può sembrare più pesante — anche se il tuo reddito da capitale totale per l'anno non è elevato.
La Vorabpauschale 2026 è una normale parte della realtà fiscale per gli investitori passivi in ETF in Germania. È più visibile sugli ETF accumulanti e dipende dal Basiszins, dalle distribuzioni e da come sono configurati il tuo Sparer-Pauschbetrag / Freistellungsauftrag.
E se il tuo portafoglio non è composto solo da ETF (per esempio, possiedi anche crypto), conviene trattare la liquidità inattiva con la stessa disciplina tra i ribilanciamenti.