Bitcoin scende sotto $100k, deflussi ETF, exploit Balancer

Il mercato ha trascorso la settimana in modalità risk-off: martedì BTC è sceso sotto i $100k su diverse grandi borse — il livello più basso da giugno; le altcoin hanno perso ancora di più. Abbiamo raccolto i segnali chiave della settimana per mostrare dove è il rischio ora e dove resta la domanda.

Flussi ETF e liquidità

Deflussi dagli ETF spot Bitcoin — ~$1.9B in 6 giorni

Date chiave: −$186.5M (11/03) e −$566.4M (11/04). Le vendite concentrate hanno peggiorato la liquidità intragiornaliera e allargato gli spread — è meglio usare ordini limite e suddividere gli ordini in tranche.

Gli ETF su Ethereum anch'essi «in rosso»

Il 4 novembre il deflusso netto totale tra gli ETF ETH è stato di circa −$219M. Parte del capitale si sta spostando in contanti/stablecoin, parte in prodotti tematici alternativi. Non è di per sé un'inversione di tendenza, ma una reazione alla maggiore volatilità.

Ingressi negli ETF Solana mentre SOL scende

Dalla fine della scorsa settimana, gli ingressi totali hanno superato $199M. Conti istituzionali stanno entrando gradualmente, ma i volumi non sono ancora sufficienti per stabilizzare il prezzo — più una domanda selettiva che una inversione.

Incidenti DeFi della settimana

Exploit Balancer V2

$110–$128M sono stati drenati da Balancer V2 e pool correlati (WETH, wstETH, osETH, ecc.). Diversi fork/integrazioni hanno temporaneamente limitato le operazioni. È il più grande incidente per il protocollo finora.

La causa sono stati errori di precisione/arrotondamento e la manipolazione degli invarianti nella logica di alcuni pool, che hanno permesso di drenare rapidamente la liquidità. Il caso ha ampliato i discount e creato buchi di liquidità locali in pool poco profondi.

Sette trader noti «azzerati» su HyperLiquid

In mezzo a forti movimenti di mercato, sette account pubblici su HyperLiquid hanno perso decine di milioni, cancellando completamente i profitti record precedenti:

• Machi Big Brother: da +$44.8M a −$14.9M.
• Un trader con 14 vittorie consecutive: da +$33M a −$30.2M.
• James Wynn: da +$87M a −$21.9M.
• Aguila Trades: da +$41.7M a −$37.6M.
• Gambler (qwatio): da +$26M a −$28.8M.
• Trader anonimo: perdita > $45M — il caso più grave.
• Low-stack degen: da $125k → $43M di profitto e poi di nuovo a −$180k.

Queste vicende mostrano quanto velocemente il mercato possa azzerare anche i giocatori più bravi quando è coinvolta una leva eccessiva.

Aziende e settore

Tether supera le banche

Tether ha guadagnato $10B nel Q3 2025 — più di molte banche nel mondo. Altri dati:

• USDT in circolazione è salito a $183B.
• Le partecipazioni in Treasury USA hanno raggiunto $135B — Tether è diventata il 17° maggiore detentore di debito USA, superando la Corea del Sud.
• 500M di utenti nel mondo.
• $12.9B in oro e $9.9B in BTC.

Ripple — round da $500M e pilota con Mastercard

La società ha raccolto $500M a una valutazione di $40B e, insieme a Mastercard, WebBank e Gemini, sta sperimentando regolamenti con stablecoin RLUSD per carte di credito su XRPL — un caso raro di banca e grande società di pagamenti che effettuano regolamenti on-chain.

Cosa significa per gli investitori

• La liquidità è «a macchie». Con i deflussi dagli ETF BTC/ETH e i rischi DeFi, pianificate le transazioni importanti in anticipo. Usate ordini limite e suddividete in tranche.
• Controllo del collaterale. Controllate il LTV sui prestiti collateralizzati e aggiungete un margine di sicurezza per asset volatili e token LP.
• Rischio controparte DeFi. Riducete l'esposizione alla lunga coda di pool/bridge e mantenete regole di exit d'emergenza.
• Parcheggio di liquidità. Una quota di stablecoin con reporting pubblico e coppie a profonda liquidità (BTC/ETH–stable) aiuta a ridurre lo slippage nelle ore di picco.

Troppo complesso? Usate prodotti con rischio trasparente e parametri di rendimento fissi.

Investite in sicurezza.