BB40 Bond Buyer Index: cruciale benchmark in gemeentelijke obligaties

De Bond Buyer Index, ook bekend als BB40, is een cruciale benchmark in de markt voor gemeentelijke obligaties. De index wordt gepubliceerd door The Bond Buyer en vertegenwoordigt 40 hooggewaardeerde, langlopende gemeentelijke obligaties. Deze index wordt gebruikt door beleggers, handelaren en beleggingsadviseurs om gemeentelijke obligatie-indexfutures te monitoren en te verhandelen, hooggewaardeerde gemeentelijke obligaties te evalueren en renteontwikkelingen te volgen. In deze uitgebreide gids behandelen we de basis van de Bond Buyer Index, hoe deze wordt berekend en wat de betekenis is in de gemeentelijke obligatiemarkt.

Basisprincipes

De Bond Buyer Index, ook wel de Bond Buyer's Municipal Bond Index of simpelweg BB40 genoemd, is een fundamentele financiële indicator die een sleutelrol speelt in de gemeentelijke obligatiemarkt. Deze index wordt zorgvuldig onderhouden en gepubliceerd door The Bond Buyer, een gerenommeerde dagelijkse financiële krant die gespecialiseerd is in de verslaggeving van de gemeentelijke obligatiemarkt.

Waaruit bestaat de Bond Buyer Index?

De Bond Buyer Index volgt de prestaties van 40 zorgvuldig geselecteerde, langlopende gemeentelijke obligaties die hoog worden aangeschreven op de financiële markt. Deze obligaties, die worden gebruikt om de index te berekenen, worden gekozen op basis van strikte criteria. De selectie omvat:

• General Obligation (GO) Bonds: Deze worden beschouwd als enkele van de meest betrouwbare obligaties en zijn opgenomen in de index.
• Revenue Issues: Ook deze maken deel uit van de index en zijn hoogwaardig beoordeeld op A of beter.
• Specifieke criteria: Om in aanmerking te komen voor opname in de Bond Buyer Index moeten de obligaties aan bepaalde specifieke criteria voldoen, waaronder:
  • Een term‑deel van ten minste $50 miljoen ($75 miljoen voor huisvestingsuitgiften).
  • Minimaal 19 jaar resterend tot vervaldatum.
  • Een eerste call‑datum variërend van zeven tot 16 jaar.
  • Ten minste één call tegen pari vóór aflossing.

Het is echter belangrijk op te merken dat bepaalde types obligaties zijn uitgesloten van deze index. Deze uitsluitingen omvatten belastbare obligaties, variabele‑rente obligaties en private plaatsingen. Bovendien maken obligaties die onderworpen zijn aan de alternative minimum tax (AMT) en vaste renteheruitgiften geen deel uit van de Bond Buyer Index.

Betekenis voor beleggers, handelaren en beleggingsadviseurs

Beleggers en handelaren

De Bond Buyer Index is van onschatbare waarde voor zowel beleggers als handelaren in de gemeentelijke obligatiemarkt. Het dient als een betrouwbare graadmeter voor renteontwikkelingen, waardoor beleggers beter geïnformeerde beslissingen kunnen nemen over hun portefeuilles. Handelaren gebruiken de dagelijkse Bond Buyer Index als basis voor het verhandelen van gemeentelijke obligatie‑indexfutures en futuresopties op de Chicago Board of Trade (CBOT).

Beleggingsadviseurs

Beleggingsadviseurs vertrouwen op de Bond Buyer Index om veranderingen in nieuwe uitgiften van hooggewaardeerde gemeentelijke obligaties te beoordelen en te volgen. De index biedt een uitgebreid overzicht van de prestaties van de gemeentelijke obligatiemarkt en helpt adviseurs bij het doen van verantwoorde aanbevelingen aan hun cliënten.

Berekening van de Bond Buyer Index

De berekening van de Bond Buyer Index is een zorgvuldig proces dat gebruikmaakt van prijsoffertes geleverd door zes handelaren in gemeentelijke obligaties. Deze offertes worden twee keer per dag verkregen, om 12.00 uur en om 15.00 uur. Tijdens deze momenten wordt de waarde van de index berekend. De resulterende waarde wordt uitgedrukt in punten en 32sten (dertigste seconden).

Bovendien worden de componenten van de Bond Buyer Index tweemaandelijks aangepast, zodat de index representatief blijft voor de dynamiek van de markt.

Voorbeelden van de Bond Buyer Index

De Bond Buyer Index opereert niet geïsoleerd. Het maakt deel uit van een bredere familie van indexen die specifieke marktsegmenten bedienen. Deze omvatten:

Bond Buyer 20 (BB20) Index

De Bond Buyer 20 Index is een subset van de Bond Buyer Index. Het volgt de rendementen van 20 general obligation‑gemeentelijke obligaties. Deze index, net als zijn grotere tegenhanger, dient als een essentieel benchmark in de gemeentelijke obligatiemarkt.

Bond Buyer 11 (BB11) Index

De Bond Buyer 11 Index is een andere gespecialiseerde index die zich richt op 11 zorgvuldig geselecteerde gemeentelijke obligaties. Deze subset biedt een nauwere blik, maar blijft een waardevol referentiepunt voor marktdeelnemers.

Revenue Bond Index

De Revenue Bond Index concentreert zich op revenue‑uitgiften binnen de gemeentelijke obligatiemarkt. Het helpt beleggers en handelaren de prestaties van deze specifieke obligaties te beoordelen.

SIFMA Index

De SIFMA Index, wat staat voor de Securities Industry and Financial Markets Association Index, is nog een belangrijke indicator in de gemeentelijke obligatiemarkt. Deze biedt inzicht in de prestaties van de bredere financiële markt.

Municipal Market Data (MMD) Curve

De Municipal Market Data Curve biedt een gedetailleerde curve die de rendementen van gemeentelijke obligaties met verschillende looptijden weergeeft. Deze curve is van onschatbare waarde voor beleggers en handelaren die rendementstrends over diverse tijdshorizonnen willen begrijpen.

Conclusie

De Bond Buyer Index is een vitaal onderdeel van de gemeentelijke obligatiemarkt en biedt beleggers, handelaren en beleggingsadviseurs waardevolle inzichten in de prestaties van hooggewaardeerde, langlopende gemeentelijke obligaties. Het fungeert als benchmark voor gemeentelijke obligatie‑indexfutures die op de Chicago Board of Trade worden verhandeld en speelt een cruciale rol bij het sturen van beleggingsbeslissingen en handelsstrategieën. Bovendien maakt het deel uit van een bredere familie van indexen die gezamenlijk een uitgebreid beeld geven van de dynamiek op de gemeentelijke obligatiemarkt. Door de Bond Buyer Index en de gerelateerde indexen te begrijpen, kunnen marktdeelnemers beter onderbouwde keuzes maken en met meer vertrouwen navigeren in de complexe wereld van gemeentelijke obligaties.