Marktdynamiek van OPEC+ en de impact op wereldolieprijzen

OPEC en de uitgebreide variant OPEC+ beheersen gezamenlijk een aanzienlijk deel van de wereldwijde olietoevoer en -reserves, wat hen veel invloed geeft op de olieprijzen. Hun vermogen om prijzen te beheersen wordt echter beperkt door verschillende factoren, waaronder uiteenlopende prikkels tussen lidstaten en marktdynamiek.

Basisprincipes

OPEC (Organisatie van de Olie-Exporterende Landen) en OPEC+ zijn invloedrijke partijen in de wereld van olieproductie en -prijzen. OPEC is een alliantie van enkele van 's werelds grootste olieproducerende landen, terwijl OPEC+ ook niet-OPEC olie-exporterende landen omvat. Vanaf 2021 beheerst OPEC+ gezamenlijk ongeveer 40% van de wereldwijde olietoevoer en meer dan 80% van de bewezen olievoorraden. Deze dominante positie stelt hen in staat om aanzienlijke invloed op de wereldolieprijs uit te oefenen, althans op de korte termijn.

OPEC+ en wereldolieprijzen

Lidstaten van OPEC+ werken samen om de gezamenlijke olieproductie vast te stellen, wat direct van invloed is op de wereldwijde olietoevoer. Door de toevoer te beheersen kunnen zij de prijzen beïnvloeden en relatief hoge olieprijzen handhaven om de winst te maximaliseren. Als de olieprijzen ontoereikend zijn, kunnen lidstaten de productie verminderen om de prijzen te laten stijgen. Deze maatregel botst echter met de wens om de inkomsten te verhogen door meer te produceren.

De marktdynamiek bepaalt dat een vermindering van de toevoer door OPEC+ leidt tot een directe prijsstijging, die later kan terugvallen als de toevoer grotendeels onveranderd blijft of als de vraag zich aanpast. Omgekeerd kan OPEC+ ervoor kiezen de productie te verhogen om de opbrengsten te vergroten; landen als Saoedi-Arabië en Rusland geven vaak de voorkeur aan die aanpak. Landen die op volle capaciteit draaien of beperkt zijn in uitbreidingen van de productie kunnen deze strategie echter tegenstaan.

Uiteindelijk bepaalt het evenwicht tussen vraag en aanbod de olieprijzen, terwijl OPEC+-aankondigingen tijdelijk de marktexpectaties kunnen beïnvloeden. Hun invloed verzwakt naarmate er nieuwe olieproductie buiten de groep opkomt, bijvoorbeeld uit de Verenigde Staten en Canada.

Impact op inflatie

Schommelingen in olieprijzen hebben een aanzienlijke invloed op de inflatie, vooral via de Producer Price Index (PPI) die de groothandelsprijzen meet, in tegenstelling tot de Consumer Price Index (CPI) die consumentenprijzen weerspiegelt. De afnemende afhankelijkheid van olie in de Amerikaanse economie heeft de algemene impact van olieprijzen op de inflatie echter verminderd.

OPEC+ en de oliecrisis van 2020

In maart 2020 slaagden Saoedi-Arabië en Rusland, twee belangrijke spelers op de wereldoliemarkt, er niet in een akkoord met OPEC+ te sluiten. Hun onvermogen om de productie te verlagen tijdens de COVID-19-crisis van 2020 leidde ertoe dat Saoedi-Arabië zijn olieproductie aanzienlijk opvoerde. Deze plotselinge toename van de toevoer vond plaats op een moment dat de wereldwijde olievraag door de pandemie instortte. Uiteindelijk troffen de marktmechanismen, en volgde de olieprijs het spel van vraag en aanbod.

In het voorjaar van 2020 kelderden de olieprijzen door de economische vertraging veroorzaakt door de pandemie. OPEC en zijn bondgenoten moesten historische productiebeperkingen doorvoeren om de prijzen te stabiliseren, maar de prijzen daalden alsnog tot bijna het laagste niveau in twintig jaar. Deze gebeurtenis benadrukte de suprematie van marktmechanismen boven elk kartel, vooral in vrije markten, en toonde hoe de agenda's van individuele landen de collectieve beslissingen van OPEC+ kunnen overschaduwen.

Brent-ruweolie daalde in april 2020 onder de $20 per vat, een niveau dat sinds 2001 niet was gezien, en West Texas Intermediate (WTI) daalde tot ongeveer $17 per vat, een niveau dat voor het laatst in 2002 werd bereikt.

Herstel van olieprijzen en invloed van OPEC+

Naarmate pandemiegerelateerde beperkingen wereldwijd werden versoepeld, begonnen de olieprijzen te herstellen parallel aan de stijgende vraag. De WTI-prijzen, die in het voorjaar van 2020 onder de $17 per vat waren gezakt, herstelden tot boven de $80 in oktober 2021. De situatie veranderde ingrijpend toen Rusland in februari 2022 Oekraïne binnenviel, waardoor de olieprijzen omhoogschoten en WTI-prijzen in juni boven de $115 per vat uitkwamen. Deze ontwikkelingen weerspiegelden de zorgen van de markt over de stabiliteit van de olietoevoer tijdens geopolitieke conflicten.

Ondanks aanhoudende geopolitieke spanningen begonnen de olieprijzen in de tweede helft van 2022 te stabiliseren. WTI-prijzen daalden in juli tot rond de $100 per vat, toen angsten voor een wereldwijde recessie vragen opriepen over de wereldwijde olievraag. Als reactie kondigde OPEC+ een productiebeperking van 2 miljoen vaten per dag aan om de dalende prijzen tegen te gaan, ondanks tegenstand vanuit de VS, waar president Biden deze productiekortingen 'kortzichtig' noemde.

Het is onzeker of de productiekortingen van OPEC+ het dalen van de olieprijzen kunnen omkeren of vertragen. Voortdurende zorgen over een wereldwijde recessie kunnen de potentiële impact van de productiebeperkingen op de toevoer overschaduwen. Desalniettemin illustreert de recente onrust op de oliemarkten duidelijk hoe OPEC+ zijn invloed op de prijzen uitoefent en hoe deze invloed doorwerkt in de wereldeconomie.

Conclusie

OPEC en de uitgebreide formatie OPEC+ benutten hun belangrijke marktaandeel om sterke invloed uit te oefenen op de wereldolieprijzen. Hun vermogen om prijzen op de lange termijn te beheersen wordt echter beperkt door de uiteenlopende langetermijndoelstellingen van lidstaten en door de toename van olieproductie uit landen buiten de coalitie.