Wat de GENIUS Act betekent voor stablecoins

Een regelboek voor digitale dollars: de GENIUS Act begrijpen

De GENIUS Act, aangenomen op 18 juli 2025, stelt de eerste duidelijke federale regels voor stablecoins in de Verenigde Staten vast. Het creëert een praktisch regelboek voor aan de dollar gekoppelde digitale tokens en verduidelijkt hoe uitgevers reserves moeten aanhouden, informatie moeten rapporteren en gebruikers moeten beschermen. Voor iedereen die stablecoins gebruikt voor betalingen, handel of on-chain afwikkeling, brengt de wet duidelijkere verwachtingen en sterkere waarborgen.

Wat zit er achter een stablecoin? Uitleg over reserveregels

Een van de centrale regels van de GENIUS Act is dat in aanmerking komende betaal-stablecoins een één-op-één dekking moeten aanhouden met laagrisico, liquide activa. Dat betekent doorgaans Amerikaanse dollars of zeer kortlopende staatsobligaties. Het doel is om ervoor te zorgen dat houders tokens betrouwbaar en snel kunnen inwisselen.

Belangrijke reserve- en rapportagestandaarden:

• 1:1 dekking: Elk token moet worden gedekt door veilige activa die als reserve worden aangehouden.
• Geen risicovolle weddenschappen: Uitgevers mogen reserve-activa niet gebruiken voor leningen, staking of andere speculatieve investeringen.
• Regelmatige transparantie: Uitgevers moeten maandelijks rapporten publiceren over de samenstelling van reserves en liquiditeit.
• Onafhankelijke audits: Zeer grote uitgevers boven een bepaalde circulatiedrempel zijn onderworpen aan jaarlijkse onafhankelijke audits.

Waarom rente en yield worden beperkt

De wet voorkomt dat uitgevers directe rente of yield op stablecoin-saldi aanbieden. Dit houdt stablecoins gefocust op het dienen als betaal- en afwikkelingsinstrumenten, in plaats van te functioneren als spaarrekeningen of beleggingsproducten. De beperking is bedoeld om prikkels te verminderen die tijdens stresssituaties druk op de reserves kunnen zetten.

Compliance-regels: AML, KYC en operationele standaarden

De wetgeving breidt standaard financiële controles uit naar stablecoin-uitgevers, met inbegrip van anti-witwasvoorschriften, sanctiescreening en klantidentificatievereisten. Ze vereist ook technische capaciteiten om te voldoen aan wettige bevelen.

Operationele vereisten

• AML en KYC: Uitgevers moeten robuuste controles implementeren om illegale activiteiten te detecteren en klanten te verifiëren.
• Handhavingsmogelijkheden: Systemen moeten het bevriezen, inbeslagnemen of verbranden van tokens ondersteunen wanneer dit wordt bevolen door bevoegde autoriteiten.

Sterkere consumentenbescherming

De GENIUS Act introduceert beschermingen om het vertrouwen te vergroten. Als een uitgever insolvent raakt, krijgen stablecoin-houders prioriteit boven andere ongedekte schuldeisers bij aanspraken op reserves. De wet beperkt ook marketingtaal, zodat uitgevers niet kunnen suggereren dat tokens door de overheid worden gedekt, federaal verzekerd zijn of wettig betaalmiddel vormen tenzij dat uitdrukkelijk waar is.

Wie is er verantwoordelijk? Toezicht en regulering

Toezicht wordt uitgevoerd door federale of staatsregulatoren, afhankelijk van de schaal en het charter van de uitgever. De grootste uitgevers vallen onder federaal toezicht om consistente standaarden te waarborgen, met coördinatie tussen het ministerie van Financiën en andere markttoezichthouders.

De impact in de praktijk: wat dit voor jou betekent

Het nieuwe kader zal naar verwachting gedrag in het ecosysteem veranderen. Hieronder staan de belangrijkste verwachte effecten:

Alledaagse gebruikers

• Meer transparantie over reserves zou het vertrouwen in het inwisselen moeten vergroten.
• Prioriteitsvorderingen bij insolventie zijn bedoeld om het risico op totaal verlies voor tokenhouders te verkleinen.
• Beperkingen in marketing verminderen verwarring over of een stablecoin officiële dekking heeft.

Financiële instellingen & fintechplatforms

Duidelijke regels maken het eenvoudiger voor banken, betaalverwerkers en fintechbedrijven om stablecoins te beoordelen voor betalings- en custody-diensten. De regelgevende zekerheid kan meer institutionele adoptie en concurrentie tussen uitgevers stimuleren.

Blockchain-netwerken en afwikkelingslagen

Meer stablecoin-activiteit kan de vraag naar on-chain afwikkelingscapaciteit verhogen. Dat kan het gebruik en de vergoedingen op netwerken die worden gebruikt om gedigitaliseerde dollars over te dragen en af te wikkelen doen toenemen, waarmee hun rol als betalingsrails wordt versterkt.

De Amerikaanse dollar

Aangezien de wet reserves verankert aan Amerikaanse dollars en kortlopende staatspapier, kan dit de vraag naar dollarliquiditeit en staatsobligaties verhogen en de centrale rol van de valuta in zowel traditionele als digitale financiën versterken.

Leemtes en onbeantwoorde vragen

Hoewel de GENIUS Act een solide basis legt, blijven er enkele leemtes die marktdeelnemers in de gaten moeten houden.

• Yield-omzeilingen: Het verbod op directe rente door uitgevers verhindert niet volledig dat derden rendement aanbieden op holdings via andere diensten, wat risicolagen kan herintroduceren.
• Offshore-uitgevers: Buitenlands uitgegeven stablecoins vallen niet volledig onder de wet, dus tokens die in het buitenland worden uitgegeven kunnen nog steeds binnenlands circuleren onder lichtere beperkingen als ze aan bepaalde voorwaarden voldoen.
• Reguleringsonevenwicht: Verschillende standaarden voor binnenlandse en offshore-uitgevers kunnen concurrentieverstoringen veroorzaken en druk zetten op sommige Amerikaanse uitgevers om te verhuizen.

Waar je op moet letten

De GENIUS Act legt de basis, maar de echte impact wordt bepaald door hoe de regels worden uitgevoerd. Belangrijke aandachtspunten zijn de specifieke drempels voor audits, het proces voor grensoverschrijdend toezicht en hoe toezichthouders omgaan met offshore-tokens.

Over het geheel genomen brengt deze wetgeving de VS richting een voorspelbaardere en veiligere omgeving voor stablecoins. Hoewel het werk nog niet af is, markeert het het begin van het veilig integreren van digitale dollars in het mondiale financiële systeem.