Wat is de SPDR Gold Shares ETF (GLD)?

Basis

Goud, een eeuwenoud en waardevol wereldwijd grondstofproduct, heeft een rijke geschiedenis van nut die millennia beslaat. Het heeft als betaalmiddel gediend in oude beschavingen, stond symbool voor rijkdom en weelde en had diepe culturele betekenis in diverse samenlevingen. Generaties beleggers hebben zijn constante stabiliteit en veilige aantrekkingskracht herkend.

Er bestaan diverse investeringsroutes voor wie in goud wil beleggen, waaronder de aankoop van fysiek goud, investeringen in goudgerelateerde bedrijven, termijncontracten (futures) en deelname aan goud exchange-traded funds (ETF's). Elke optie kent eigen nuances en kosten. Investeren in goud via ETF's valt op als een efficiënte en toegankelijke methode, waarbij de SPDR Gold Shares ETF (GLD) een prominente keuze is.

GLD, de SPDR Gold Shares ETF, volgt nauwgezet de actuele goudkoersen in de over-the-counter (OTC) markt. Als sponsor houdt het fonds in trust fysiek goudbarrens en een kasreserve aan. Goud, een gewild en kostbaar metaal, trekt beleggers aan die hun vermogen willen beschermen tegen ongunstige economische ontwikkelingen en inflatie en tegelijkertijd hun portefeuille willen diversifiëren.

Voor particuliere beleggers brengt de aankoop, verzekering en bewaring van fysiek goud aanzienlijke kosten met zich mee. Het fonds biedt daarentegen een kostenefficiënte manier om dit begeerde goed te verwerven en aan te houden. ETF-aandelen zijn zeer liquide en maken handel mogelijk tegen marktprijzen gedurende de handelsdag. De flexibele structuur van het fonds ondersteunt de creatie en inlossing van onderliggende activabundels naar marktvraag, waarbij elk aandeel één tiende van een ounce van de actuele goudwaarde vertegenwoordigt. Het is echter van belang te vermelden dat beleggers hun ETF-aandelen niet kunnen omzetten in fysiek goud.

GLD's methode voor het volgen van goud en de bezittingen

GLD hanteert een zorgvuldige strategie om de goudprijs te volgen, gebaseerd op het aanhouden van goudbarren in een veilige trust. Dit goud wordt opgeslagen in de vorm van 400-ounce London Gold Delivery-barren, zorgvuldig bewaard op toegewezen rekeningen. De fysieke bewaring van dit goud is toevertrouwd aan een Londense kluis of aan de kluizen van aangewezen sub-custodians. Dit volgproces resulteert in een jaarlijkse tracking error van ongeveer 0,93%.

De tracking error geeft het verschil aan tussen de prijs van de ETF en de onderliggende spotprijs van goud. Deze ontstaat voornamelijk door kosten voor fondsbeheer, transactiekosten en de kaspositie van het fonds. Tracking errors zijn een inherente eigenschap van fondsbeheer en komen veel voor bij elk fonds dat aan een benchmark is gekoppeld. De trust verwerft GLD-aandelen in bundels van 100.000 aandelen.

Deze aandelenbundels worden vervolgens doorlopend toegewezen aan geautoriseerde deelnemers, doorgaans grote financiële instellingen. Deze bundels worden gewaardeerd op de netto-inventariswaarde (NAV) wanneer de trustee een creatieorder voor een bundel bevestigt. Daarna worden deze aandelen aan het publiek aangeboden tegen de heersende marktprijzen van goud en de ETF. GLD beschikt over aanzienlijke fysieke goudreserves, met een bezit van 37,2 miljoen ounces, ter waarde van ongeveer $64,6 miljard per 19 juni 2020.

Toezicht op het fonds en belangrijke partijen

Het ETF wordt beheerd door World Gold Trust Services en efficiënt gepromoot door State Street Global Markets. BNY Mellon Asset Servicing fungeert als trustee, terwijl de veilige bewaring van het fysieke goud is toevertrouwd aan HSBC Bank. SPDR beheert een breed scala aan gerenommeerde ETF's, van die welke belangrijke aandelenindices volgen tot vastrentende ETF's. Binnen de ETF-sector is SPDR een vooraanstaande en veelgebruikte naam.

Kernkenmerken van het fonds in het kort

In 2004 was GLD de eerste ETF die de goudprijs volgde. Het fonds kent een kostenratio van 0,4%. Hoewel redelijk, hebben sommige andere goud-ETF's lagere kostenratio's, zoals de iShares Gold Trust met 0,25%. Voor de meeste beleggers heeft het verschil in kostenratio slechts een beperkte invloed op het totale rendement; schommelingen in de goudspotprijs wegen doorgaans zwaarder.

Per 19 juni 2020 had GLD een nettovermogen van $62,4 miljard en rapporteerde een éénjaars totaalrendement van ongeveer 14%. GLD-aandelen zijn via elk brokerage-platform toegankelijk en worden actief verhandeld op de NYSE Arca-beurs.

Geschiktheid en overwegingen voor belegging in GLD

GLD biedt beleggers een eenvoudige route om te speculeren op goudprijzen, in tegenstelling tot de complexiteit van transacties in fysiek goud. Het is aanzienlijk toegankelijker in vergelijking met goudfutures, die vaak veel hefboomwerking kennen en daarmee winsten en verliezen versterken.

Diversificatie van beleggingsportefeuilles is een andere sterke reden om GLD te overwegen. Volgens de moderne portefeuilletheorie vermindert het opnemen van diverse activaklassen het portefeuillerisico. Met een lage beta van ongeveer -0.02, vergeleken met een marktgemiddelde van 0.32, vertoont GLD minder volatiliteit dan de brede markt, waardoor het aantrekkelijk is om een portefeuille naast aandelen en andere activaklassen te diversifiëren.

Beleggers moeten echter voorzichtig zijn met langdurige posities in het fonds. De Internal Revenue Service (IRS) kwalificeert GLD als een verzamelobject, waardoor winsten onderworpen zijn aan een hogere belastingtarief van 28%, in plaats van de gebruikelijke lange termijn vermogenswinsttarieven van 15% of 20%. Om deze fiscale impact te vermijden, kunnen beleggers posities binnen een jaar afwikkelen of aandelen aanhouden binnen een IRA of andere fiscaal uitgestelde pensioenrekeningen.

Het ETF gebruiken voor belegging

Bij zorgen over beursdalingen zien veel beleggers goud als een aantrekkelijk fysiek bezit. Dit fonds biedt een handige manier om blootstelling aan fysiek goud te verkrijgen zonder de risico's en kosten van het bezitten van daadwerkelijke goudbarren. Daarnaast biedt het fonds een eenvoudige methode om portefeuilles te diversifiëren met een edelmetaal. Door de geschiedenis heen heeft goud zich bewezen als een waardevast middel in tijden van financiële onrust, vanwege de geringe correlatie met aandelenmarkten.

Concurrenten en alternatieven in het ETF-aanbod

Er zijn meerdere ETF's die de goudprijs volgen, evenals hefboom-ETF's gericht op goud en ETF's die zich richten op goudmijnbedrijven. De eerder genoemde iShares Gold Trust biedt goudtracking met een lagere kostenratio. De Aberdeen Standard Gold ETF heeft ook een lage kostenratio van 0,17%, hoewel met ongeveer $2,05 miljard aan nettovermogen per juni 2020. Binnen het landschap van goud-ETF's blijft GLD de populairste keuze qua liquiditeit en bekendheid.

Conclusie

Goud is een tijdloze en veilige belegging. GLD biedt toegankelijke blootstelling aan goud met een kostenratio van 0,4%. Het is populair door zijn sterke prestaties en geschiktheid voor zowel speculatie als portefeuillediversificatie. Wees u echter bewust van het hogere belastingtarief van de IRS op winsten uit GLD. Binnen het ETF-universum onderscheidt GLD zich als een voorkeursinvestering in goud.