Что такое Закон об инвестиционных компаниях 1940 года?

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года, принятый Конгрессом, регулирует создание и деятельность инвестиционных компаний. Его исполнение и надзор осуществляются Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), а нормативная база предусматривает исключения для компаний, желающих избежать некоторых обязанностей. Подписанный Франклином Д. Рузвельтом в ответ на крах фондового рынка 1929 года и последовавшую Великую депрессию, закон был направлен на защиту инвесторов. С течением времени он неоднократно изменялся, чтобы соответствовать меняющимся и всё более сложным финансовым рынкам.

Основы

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года определяет порядок организации и деятельности инвестиционных компаний. Его основная цель — защита инвесторов путём обеспечения их информированности о рисках, связанных с владением ценными бумагами.

В соответствии с законом инвестиционные компании обязаны предоставлять информацию об инвестиционных целях, политиках и финансовом состоянии при первичной продаже паёв и затем периодически. Кроме того, инвесторы должны быть осведомлены о структуре и функционировании компании.

Президент Франклин Д. Рузвельт подписал этот закон одновременно с Законом об инвестиционных советниках 1940 года, передав регуляторные полномочия над инвестиционными трастами и советниками Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Что представляет собой Закон об инвестиционных компаниях 1940 года?

Под надзором и управлением Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Закон об инвестиционных компаниях 1940 года определяет обязанности и правила для инвестиционных компаний и публично обращающихся инвестиционных продуктов, включая открытые паевые фонды, закрытые паевые фонды и паевые инвестиционные трасты. Закон в основном ориентирован на розничные инвестиционные продукты.

Родившись в результате последствий краха фондового рынка 1929 года, закон был создан для установления стабильной регуляторной базы финансового рынка. Он служит основным законом, регулирующим инвестиционные компании и их продукты. В отличие от него, Закон о ценных бумагах 1933 года, также принятый в ответ на крах, был нацелен на повышение прозрачности для инвесторов.

Закон охватывает широкий спектр правил и положений, которым должны следовать американские инвестиционные компании при работе с ценными бумагами инвестиционных продуктов. Эти положения касаются регистраций, комиссий за обслуживание, финансовых раскрытий и фидуциарных обязанностей инвестиционных компаний.

Кроме того, закон устанавливает правила сделок с аффилированными лицами и андеррайтерами, требования к бухгалтерскому учёту и ведению документации, порядок аудита, распределения, выкупа и обратного выкупа ценных бумаг, изменения инвестиционной политики, а также меры против мошенничества и нарушений фидуциарных обязанностей.

Его важное значение для защиты пенсионных сбережений граждан трудно переоценить, особенно учитывая ключевую роль паевых фондов в пенсионных планах типа 401(k) и аннуитетах. Закон также содержит специальные указания для различных типов классифицированных инвестиционных компаний, включая правила функционирования паевых инвестиционных трастов, открытых и закрытых паевых фондов и других.

Классификация и регистрация инвестиционных компаний

Закон об инвестиционных компаниях 1940 года даёт чёткое определение тому, что считается "инвестиционной компанией". Тем не менее некоторые компании могут добиваться освобождений от продуктовых обязанностей и требований закона. Например, хедж-фонды могут подпадать под определение, но при этом потенциально избегать его норм, получив освобождения в соответствии с разделами 3(c)(1) или 3(c)(7).

Для размещения своих ценных бумаг на публичном рынке инвестиционные компании обязаны выполнять требование о регистрации и регистрироваться в SEC. Процедура регистрации подробно описана в законе.

Компании, желающие зарегистрироваться, должны выбрать соответствующую классификацию в зависимости от типа или диапазона продуктов, которые они планируют управлять и предлагать инвесторам. В США по федеральным законам о ценных бумагах выделяют три основных типа инвестиционных компаний: паевые фонды/управляемые открытые фонды, паевые инвестиционные трасты (UIT) и закрытые фонды/управляемые закрытые фонды. Конкретные требования к инвестиционным компаниям зависят от их классификации и предлагаемых продуктов.

Закон Додда-Фрэнка: преобразование финансового регулирования

После Великой рецессии президент Обама в 2010 году подписал Закон Додда—Фрэнка о реформе Уолл‑стрит и защите потребителей. Этот масштабный нормативный акт привёл к созданию новых государственных органов, ответственных за контроль различных аспектов закона и всей финансовой системы США. Закон оказал широкое влияние, затронув защиту потребителей, торговые ограничения, рейтинги кредитоспособности, финансовые продукты, корпоративное управление и прозрачность.

Хотя Закон об инвестиционных компаниях 1940 года претерпел меньше изменений, Закон об инвестиционных советниках 1940 года претерпел более существенные изменения из‑за Додда—Фрэнка. Особенно закон затронул хедж‑фонды.

До вступления в силу Додда—Фрэнка хедж‑фонды не были обязаны регистрироваться, что давало им значительную свободу в торговой деятельности. Закон ввёл новые правила, обязывающие хедж‑фонды и фонды прямых инвестиций регистрироваться в SEC и соблюдать определённые требования к раскрытию информации в зависимости от их размера.

Заключение

Принятый Рузвельтом после Великой депрессии, Закон об инвестиционных компаниях 1940 года имел целью дать SEC полномочия контролировать, чтобы инвестиционные компании действовали законно и в интересах инвесторов. Главной задачей была защита инвесторов любой ценой. С течением времени закон эволюционировал вместе с финансовыми рынками, но его основная миссия — защита инвесторов — остаётся неизменной.