Как работают облигации

Ключевые выводы

• Облигации — это займы: покупая облигацию, вы даёте в долг правительству, городу или компании в обмен на периодические процентные выплаты и возврат номинала по погашении.
• Стоимость облигаций изменяется вместе со ставками и экономическими условиями; обычно их ценовые колебания меньше, чем у акций или криптовалют.
• Изменения на облигационном рынке служат полезными сигналами о состоянии экономики и аппетите к риску у инвесторов и могут влиять на притоки в другие активы, включая крипто.

Почему облигации важны для инвесторов

Облигации — это долговые инструменты, которые позволяют эмитентам привлекать средства и дают инвесторам предсказуемый поток дохода. В отличие от акционеров, которые владеют частью компании, держатель облигации выступает в роли кредитора: он получает процентные выплаты, часто называемые купоном, и рассчитывает вернуть первоначальную сумму (номинал) при погашении.

Из‑за стабильных выплат и обычно более низкой волатильности облигации играют важную роль во многих портфелях — они уравновешивают более рискованные инвестиции и помогают управлять краткосрочной ликвидностью.

Распространённые типы облигаций

Государственные или суверенные облигации

Эти облигации выпускаются национальными правительствами, считаются менее рискованными и часто служат ориентиром для рынка. Их относительная надёжность делает их популярным активом в периоды неопределённости.

Муниципальные облигации и местный долг

Муниципальные облигации выпускаются штатами, городами или местными органами власти для финансирования общественных проектов. В некоторых юрисдикциях они могут давать налоговые преимущества; качество кредита зависит от эмитента.

Корпоративные облигации и сберегательные облигации

Корпорации выпускают облигации для финансирования роста, покупки активов или рефинансирования долга. Кредитный риск сильно варьируется в зависимости от компании. Сберегательные облигации и розничные государственные выпуски рассчитаны на мелких инвесторов и обычно предлагают более простые условия.

Как работают облигации

Эмиссия и торговля

При выпуске облигации у неё есть номинал, купонная ставка и дата погашения. Новые облигации продаются на первичном рынке; затем они покупаются и продаются инвесторами на вторичном рынке, где цены меняются в зависимости от спроса, предложения и рыночных ожиданий.

Почему цены облигаций и доходности движутся в противоположных направлениях

Цены облигаций и их доходности движутся обратно пропорционально. Если рыночные процентные ставки растут, существующие облигации с более низкими купонами становятся менее привлекательными, их цены падают, а доходности растут. Обратное происходит при снижении ставок. Эта обратная связь делает облигации чувствительными к политике центральных банков и ожиданиям по ставкам.

Процентные выплаты и погашение

Держатели облигаций обычно получают регулярные процентные выплаты — часто раз в полгода или раз в год — рассчитанные исходя из купонной ставки и номинала. По погашении эмитент возвращает основной долг. Сроки погашения варьируются от коротких (<3 лет) до средних (3–10 лет) и долгих (>10 лет), и срок влияет как на ценовую чувствительность, так и на доходность.

Почему облигации важны для портфелей и как подают сигналы рынку

Характеристики «тихой гавани» и волатильность

Поскольку многие облигации, особенно высококачественные государственные выпуски, менее волатильны, чем акции или крипто, инвесторы часто переходят в них во время рыночного стресса. Этот спрос может повышать цены облигаций и снижать их доходности, отражая бегство к безопасности.

Диверсификация портфеля и управление риском

Добавление облигаций может снизить общую волатильность портфеля и обеспечить надёжный доход. В смешанных портфелях облигации часто служат противовесом акциям и другим активам с высоким ростом.

Доходности облигаций как экономический барометр

Показатели вроде кривой доходности — разницы доходностей по разным срокам — отслеживаются для получения экономических подсказок. Крутая кривая часто сигнализирует о росте, тогда как инверсия кривой может предшествовать замедлению экономики.

Как движения на облигационном рынке могут влиять на крипто 

Распределение капитала и инвестиционные решения

Когда доходности облигаций привлекательны, часть инвесторов может перераспределить средства из более рискованных активов в фиксированный доход, снижая ликвидность на рынках типа крипто. Напротив, очень низкие доходности стимулируют поиск более высокой прибыли в акциях и альтернативных активах.

Стратегии хеджирования и диверсификации

Инвесторы порой используют облигации для хеджирования волатильных позиций. Стабильный доход от облигаций может компенсировать колебания рисковых активов и помочь сохранить капитал в периоды падения.

Политика и регуляторные изменения

Решения монетарных властей и изменения в регулировании облигационного рынка влияют на стоимость заёмных средств и настроения инвесторов. Эти изменения распространяются по финансовым рынкам и могут менять аппетит к риску в разных классах активов.

Практические выводы

Понимание облигаций помогает инвесторам балансировать доходность и риск. Учитывайте свой инвестиционный горизонт, потребности в доходе и терпимость к волатильности при выборе типов облигаций и сроков. Использование облигаций вместе с другими активами может повысить стабильность без полного отказа от роста.

Понимание того, как процентные ставки, кривая доходности и кредитное качество влияют на цены облигаций, облегчит интерпретацию рыночных сигналов и позволит увереннее распределять капитал между акциями, крипто и фиксированным доходом.