En İyi İfa Kuralı Hakkında Bilmeniz Gerekenler
Aracı kurumlar en iyi ifadayı önceliklendirmek zorundadır; bu, müşterilere en elverişli emir icrasını sağlamaya çalışmaları gerektiği anlamına gelir. En İyi İfa, müşterilerin çıkarlarının aracı kurum teşviklerinin önüne geçmesini sağlayan yasal bir zorunluluktur. Aracı kurumlar bir müşterinin talebini değerlendirirken en iyi fiyat, icra hızı ve işlemin gerçekleşme olasılığı gibi faktörleri dikkate alırlar.
Temel Bilgiler
En İyi İfa, aracı kurumların müşterilerinin emirlerini mevcut piyasa koşulları içinde en elverişli şekilde yerine getirmek için en iyi seçenekleri aramasını zorunlu kılan önemli bir yasal gerekliliktir. Bu kural, yatırımcı koruması açısından kritik bir gerekliliktir ve aracı kurumların emirleri icra ederken müşteriye en avantajlı koşulları sağlamak için makul özeni göstermelerini şart koşar. En İyi İfa'ya uyum sağlamak için aracı kurumların hisse senedi, opsiyon veya tahvil emirlerinin yönlendirilmesini incelemeleri, takip etmeleri ve belgelendirmeleri gerekir.
En İyi İfa İlkelerine Derinlemesine Bakış
En İyi İfa, aracı kurumların işlem yürütürken müşterilerin çıkarlarını önceliklendirmesini gerektiren temel bir etik ilke ve yasal bir zorunluluktur. Odak, müşterinin ihtiyaçlarını karşılamak olup aracı kurum teşvikleri geri planda kalır.
İfa standartları Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından denetlenir; SEC, broker-satıcıların emir yönlendirmeleri hakkında üç aylık raporlar sunmalarını zorunlu kılar. Ayrıca Finansal Sektör Düzenleyici Kurumu (FINRA) düzenli incelemeler ve denetimler gerçekleştirerek aracı kurumların En İyi İfa uygulamalarına uyumunu kontrol eder.
FINRA Kuralı 5310 Nedir?
FINRA tarafından belirlenen En İyi İfa Kuralı, üye firmaların ve ilişkili kişilerin, müşteriler veya diğer broker-satıcıların müşterileri adına yapılan menkul kıymet işlemlerinde en elverişli piyasayı titizlikle aramalarının önemini vurgular. Bu kural, firmaların mevcut piyasa koşulları içinde müşteriler için en uygun fiyatı temin etmek üzere çaba göstermelerini gerektirir. Firmalardan müşteri emirlerinin icra kalitesini düzenli olarak ya sistematik değerlendirmelerle ya da emir bazında sağladıklarından emin olmaları beklenir.
En İyi İfa Gereksinimleri
Müşteri emirlerini icra ederken aracı kurumlar, teklif edilen fiyattan daha elverişli bir fiyat elde etme olasılığı, işlemin ne kadar hızlı gerçekleştirilebileceği ve işlemin başarıyla gerçekleşme ihtimali gibi bir dizi önemli faktörü göz önünde bulundurur. En İyi İfa değerlendirmeleri ayrıca uzlaşma süresi ve işlem boyutu gibi ek faktörleri de kapsar.
2018'de Avrupa'da yürürlüğe giren Finansal Araç Piyasaları Direktifi (MiFID II), En İyi İfa düzenlemelerini getirmiştir. Bu düzenlemeler 2007'de oluşturulan önceki MiFID kurallarını güçlendirmiştir. Amaç, aracı kurumların müşterileri için avantajlı icra sağlamak amacıyla "yeterli adımları" atmalarını garanti altına almak olup bu, "makul adımlar" standardını aşar.
Aracı Kurumunuzun En İyi İfa Kuralına Uyarak Davrandığından Nasıl Emin Olursunuz?
BlackRock gibi yatırım şirketleri, emir icra politikalarının kapsamlı açıklamalarını sıklıkla sunar. BlackRock örneğinde, müşterilerine En İyi İfa ve Emir Yerleştirme uygulamalarına dair ayrıntıları En İyi İfa ve Emir Yerleştirme açıklama belgesi aracılığıyla sağlarlar.
MiFID II Nedir?
MiFID II, Avrupa Birliği (AB) tarafından uygulanan ve AB genelinde finansal piyasalarda yatırımcı korumasını standartlaştırmayı ve güçlendirmeyi amaçlayan bir düzenleyici çerçevedir. Bu düzenleme, ABD'deki En İyi İfa Kuralı ile benzerlik taşır ve AB genelinde tutarlı uygulamalar ve düzenlemeler oluşturmayı hedefler.
En İyi İfa Kuralını İhlal Etmenin Sonuçları
2020'de Robinhood Financial LLC, müşterilerin emir yönlendirmeleri için aldığı ödemeleri açıklamamak ve müşteri emirleri için en uygun koşulları arama yükümlülüğünü yerine getirmemekle ilgili olarak SEC tarafından yanıltıcı beyanlarda bulunmakla suçlandı. Özellikle Robinhood, belirli bir dönemde web sitesindeki SSS bölümünde icra kalitesinin rakiplerini aştığını veya onlarla eşdeğer olduğunu yanlış şekilde iddia etmişti.