IBEX 35 und teures Öl: Welche spanischen Aktien leiden am stärksten
Ellie Montgomery · Spanien · 12. März 2026 ·
Vor dem Hintergrund der eskalierenden Spannungen im Nahen Osten und einem Anstieg des Brent-Preises fielen spanische Aktien zunächst stark wie der Rest Europas, versuchten sich dann aber zu erholen, als Öl zurückging und der Markt eine Chance auf Deeskalation sah. Am 9. März schloss der IBEX 35 0,76% im Minus, während Brent an diesem Tag nach einem starken Anstieg unter der Woche rund 100 $ notierte. Wenige Tage zuvor hatte der spanische Index einen der stärksten Rückgänge unter den großen europäischen Märkten verzeichnet.
Für Spanien ist steigendes Öl nicht nur eine Rohstoffgeschichte. Es trifft Airlines, den Tourismus, den Konsum sowie die Inflationserwartungen. Als der Krieg eskalierte und der Ölpreis sprang, gerieten insbesondere Airline-Aktien in Europa und Asien stark unter Druck.
Das ist besonders relevant für den IBEX 35, weil der spanische Markt empfindlich gegenüber Sektoren ist, die schnell die Folgen höherer Treibstoffkosten und schwächerer Verbraucherstimmung spüren. Wenn Öl stark steigt, befürchtet der Markt nicht nur höhere Kosten, sondern auch eine schwächere Nachfrage in der Binnenwirtschaft. Vor dem europäischen Gesamtbild verzeichnete der finanzlastige IBEX seinen stärksten Tagesverlust seit dem Zollschock im April.
Das ist die erste und offensichtlichste Risikogruppe. Wenn Öl teurer wird, trifft der Markt fast automatisch Airline-Aktien, weil Treibstoff zu ihren größten Kostenposten gehört. Auf einigen Strecken stiegen die Ticketpreise angesichts der Befürchtung eines anhaltenden Konflikts und teurerem Jetfuel deutlich.
Das ist für Spanien besonders sensibel wegen der Bedeutung des Tourismus. Hält teures Öl an, beginnt der Markt nicht nur steigende Airline-Kosten einzupreisen, sondern auch eine breitere Schwächung der gesamten Tourismusnachfrage — von Fluggesellschaften bis zu Verbraucherdiensten.
Wenn Energie teurer wird, passen Investoren schnell ihre Erwartungen für den Konsum an. Konsumwerte aus dem Diskretionär-Bereich in Europa fielen stärker als der Gesamtmarkt, da Investoren sowohl Lieferkettenstörungen als auch eine schwächere Nachfrage einpreisten. Für Spanien ist das logisch: Wenn Haushalte mehr für Treibstoff und Grundausgaben ausgeben müssen, trifft das zuerst die diskretionären Ausgaben.
Die zweite direkte Risikogruppe nach den Airlines sind Unternehmen, die mit Transport und Warenbewegung verbunden sind. Das Problem ist hier nicht nur der Treibstoffpreis, sondern die Margen insgesamt. Je länger Öl hoch bleibt, desto mehr beginnt der Markt, die Nachhaltigkeit der Gewinne in Frage zu stellen.
Ein Merkmal Spaniens ist, dass der IBEX 35 eine erhebliche Gewichtung in Finanzwerten hat. Das macht die Reaktion weniger linear. Einerseits können Banken robuster wirken als manche zyklischen Sektoren. Andererseits verkauft der Markt in einem risk-off-Umfeld oft auch finanzlastige Indizes.
Es gibt auch einen offensichtlichen Nutznießer am spanischen Markt: Repsol. Das Unternehmen hat seine Aktionärsauszahlungen erhöht und sein Produktionsziel angehoben, während es die Gesamtinvestitionen reduzierte. Für den Markt ist das ein wichtiges Signal: Teureres Öl stützt den Cashflow von Unternehmen wie diesem, selbst wenn der breitere Index unter Druck steht.
In einem Umfeld mit hohem Ölpreis teilt sich der spanische Markt in zwei Lager: Transport, Reisen und konsumnahe Segmente wirken schwächer, während Öl- und Gaswerte relativ stärker aussehen können.
Es ist sinnvoller, die Frage in zwei Teile zu teilen.
Wenn Öl schnell wieder beruhigt und die Nahost-Geschichte an Dringlichkeit verliert, könnten Teile des spanischen Marktes überverkauft wirken.
Bleibt teures Öl jedoch bestehen, bleibt der spanische Markt verwundbar. In diesem Fall dürften Reise-, Transport- und konsumempfindliche Namen am stärksten wirken — nicht jeder Teil des Index gleichermaßen, aber diese Segmente im Besonderen.