Cómo funciona la oferta monetaria M2

M2 es una medida amplia del dinero que circula en una economía. Combina el efectivo cotidiano y los depósitos a la vista con activos casi monetarios como cuentas de ahorro, depósitos a plazo y fondos del mercado monetario. Seguir M2 ayuda a personas, empresas y responsables de política a detectar cambios en el poder adquisitivo y anticipar efectos sobre la inflación y los mercados.

¿Qué se incluye en M2?

M2 agrupa activos según la facilidad con la que pueden usarse para transacciones. Esa combinación ofrece una imagen más completa de la liquidez disponible que las medidas más estrechas por sí solas.

Efectivo y cuentas a la vista (M1)

Esta categoría cubre la moneda física y los fondos que puedes gastar de inmediato, como el dinero en cuentas corrientes y otras cuentas utilizables con tarjetas de débito o cheques. Estas son las formas de dinero más líquidas.

Cuentas de ahorro

Las cuentas de ahorro contienen fondos que las personas planean mantener por un tiempo. Normalmente generan intereses y pueden limitar retiros, pero el dinero sigue siendo relativamente fácil de convertir en efectivo cuando se necesita.

Depósitos a plazo (certificados de depósito)

Los depósitos a plazo, comúnmente conocidos como CDs, requieren inmovilizar fondos por un plazo determinado a cambio de intereses. Los CDs de denominaciones menores se incluyen en M2 porque son previsibles y pueden convertirse en efectivo.

Fondos del mercado monetario minoristas

Estos fondos mutuos invierten en instrumentos de corto plazo y bajo riesgo. A menudo ofrecen rendimientos superiores a las cuentas de ahorro, aunque pueden incluir restricciones sobre cómo se accede a los fondos.

Qué indica M2 sobre la economía

M2 aumenta cuando hay más dinero disponible para gastar o invertir, y disminuye cuando el dinero se retira de la circulación. El movimiento de M2 puede señalar cambios en la confianza del consumidor, el endeudamiento y la demanda agregada en la economía.

Las cuatro fuerzas que impulsan M2

Varios factores pueden empujar a M2 hacia arriba o hacia abajo. Entender estos impulsores ayuda a explicar por qué la oferta monetaria agregada cambia con el tiempo.

• Política del banco central — Tasas de interés más bajas y reglas de reservas más flexibles abaratan el crédito, aumentan los préstamos y expanden M2. El endurecimiento de la política puede tener el efecto contrario.
• Acciones fiscales del gobierno — Pagos de estímulo o gasto público considerable inyectan efectivo en la economía y elevan M2. La austeridad o impuestos más altos pueden reducirlo.
• Préstamos bancarios — Cuando los bancos conceden más créditos, por lo general los depósitos aumentan y M2 se expande. La reducción del crédito frena ese crecimiento.
• Decisiones de hogares y empresas — Si las personas ahorran más o trasladan fondos a instrumentos menos líquidos, la velocidad del dinero disminuye y el crecimiento de M2 puede desacelerarse.

¿Cómo se relaciona M2 con la inflación y la política monetaria?

Puesto que M2 mide el poder adquisitivo disponible, aumentos grandes pueden anticipar repuntes de precios si la demanda supera la capacidad de la economía para producir bienes y servicios. Los bancos centrales supervisan M2 junto a otros indicadores para decidir si subir tasas para enfriar la inflación o bajarlas para estimular la actividad.

Cómo M2 mueve los mercados financieros

Los cambios en la oferta monetaria repercuten en activos y el apetito por riesgo. Esto es cómo suelen reaccionar varios mercados:

Criptomonedas

Cuando M2 crece y las tasas son bajas, los inversores pueden buscar mayores rendimientos en activos más riesgosos, lo que puede impulsar los precios de las criptomonedas. Por el contrario, el endurecimiento de la oferta monetaria y el aumento del coste del crédito suelen reducir el apetito por inversiones especulativas.

Acciones

Más liquidez (M2 en aumento) generalmente respalda precios de acciones más altos, ya que hay más capital disponible para invertir. Menos liquidez puede presionar a los mercados a la baja.

Bonos

Los precios y rendimientos de los bonos reaccionan a las expectativas sobre las tasas de interés. Un M2 creciente con tasas bajas puede hacer atractivos los activos de renta fija para retornos estables; un M2 menguante y tasas al alza tiende a elevar rendimientos y bajar precios.

Tasas de interés

Los bancos centrales suelen subir las tasas para combatir la inflación causada por un crecimiento rápido de M2, creando una relación inversa.

Un ejemplo real: la pandemia de COVID-19

La pandemia ofreció un ejemplo dramático. Estímulos gubernamentales masivos y tasas de interés cercanas a cero hicieron que M2 se disparara a un ritmo récord en 2020 y 2021. Esto fue seguido por un fuerte aumento de la inflación. En respuesta, los bancos centrales subieron agresivamente las tasas, lo que provocó que el crecimiento de M2 se ralentizara y eventualmente se contrajera por primera vez en décadas.

Por qué importa monitorear M2

M2 es un indicador potente de la liquidez de una economía. Para los inversores, seguir sus tendencias puede ofrecer pistas valiosas sobre la inflación futura, la política de tasas y la dirección general del mercado. Aunque no predice el futuro, es una pieza crucial del rompecabezas para tomar decisiones informadas.

En pocas palabras, M2 te dice cuánto dinero hay disponible para impulsar la economía. Es una métrica fundamental para entender las fuerzas que moldean los precios de los activos, desde acciones hasta cripto.