Resolv Stablecoin: Cómo USR mantiene la paridad con el dólar
¿Qué es Resolv?
Resolv es un protocolo de finanzas descentralizadas construido en torno a una stablecoin respaldada por criptomonedas llamada USR. En lugar de depender de reservas fiduciarias, USR utiliza Ether (ETH), ETH apostado y Bitcoin (BTC) como colateral, además de coberturas y una capa de seguro para mantener su valor cerca de un dólar estadounidense. Para usuarios y desarrolladores DeFi, esto ofrece un diseño alternativo que prioriza el colateral en cadena, la gestión de riesgo neutral al mercado y la gobernanza distribuida.
Cómo se respalda y canjea USR
USR puede acuñarse o canjearse contra colateral cripto aprobado a una tasa de 1:1. El sistema se apoya en ETH en cadena, derivados de ETH apostado y BTC para respaldar el USR emitido. Las características clave incluyen:
- Respaldado completamente por criptomonedas: USR está soportado por ETH y BTC mantenidos on-chain.
- Sobrecolateralización vía seguro: Un pool secundario proporciona buffers adicionales por encima del respaldo directo.
- Opción de rendimiento: Los tenedores de USR pueden apostar sus tokens para recibir stUSR, una variante que genera rendimiento.
- Mantenimiento de la paridad: La alineación del precio se fomenta mediante mecánicas de canje y incentivos de arbitraje.
Cobertura delta-neutral: Uso de futuros para estabilizar el valor
Para limitar la exposición a las fluctuaciones de precio de ETH y BTC, Resolv implementa un enfoque delta‑neutral usando futuros perpetuos. El protocolo abre posiciones cortas para que las ganancias o pérdidas en el colateral spot se compensen con movimientos opuestos en las posiciones de futuros. Esto reduce la volatilidad directa en USD para USR.
Las coberturas se ejecutan en múltiples plataformas de trading para evitar concentrar el riesgo en un solo proveedor. El sistema también utiliza límites dinámicos de colateral y arreglos de custodia para gestionar la exposición por contraparte y los riesgos operativos.
El RLP: Una capa de seguro para choques de mercado
El RLP (Resolv Liquidity Pool) funciona como una capa protectora para USR. Mantiene ETH y BTC excedentes por encima de lo necesario para respaldar USR y está pensado para absorber grandes pérdidas de mercado o fallos de contrapartes.
Características importantes del RLP:
- Actúa como un colchón contra la volatilidad extrema y el riesgo relacionado con exchanges.
- Los tenedores de tokens RLP asumen un riesgo sistémico adicional y son compensados con mayores rendimientos potenciales.
- Los tokens RLP pueden acuñarse y canjearse con colateral soportado, y su valor puede variar según la salud del protocolo.
- Si el buffer se reduce, el diseño busca atraer más colateral aumentando los rendimientos, ayudando a la recuperación del pool.
Cómo se generan y distribuyen los ingresos
Resolv busca crear ingresos estables mediante una combinación de recompensas por staking de ETH, tarifas de financiación obtenidas de posiciones en futuros perpetuos y optimización activa del colateral. Estas fuentes de ingresos se asignan diariamente a través de canales distintos:
- Recompensas base: Pagadas tanto a los holders de stUSR como a los participantes del RLP.
- Prima de riesgo: Compensación adicional reservada para los holders de RLP que aceptan mayor exposición a pérdidas.
- Tarifas del protocolo: Apartadas para el desarrollo continuo y las necesidades operativas.
De forma crucial, las pérdidas por financiación de derivados o coberturas están diseñadas para ser absorbidas por el RLP en lugar de por USR, lo que ayuda a preservar la paridad de la stablecoin bajo tensión.
Token RESOLV
El token nativo, RESOLV, otorga derechos de gobernanza y acceso a las recompensas del protocolo. Los holders pueden apostar RESOLV para recibir stRESOLV, lo que permite votar propuestas y desbloquear multiplicadores de recompensa. Los bloqueos más largos suelen ganar mayores bonificaciones para incentivar la participación comprometida.
Aspectos destacados sobre suministro y distribución del token:
- Suministro total: 1,000,000,000 RESOLV.
- Asignaciones: 10% reservado para campañas de distribución temprana, 40.9% para incentivos del ecosistema, 26.7% para el equipo y colaboradores (con vesting), y 22.4% para inversores (con vesting).
El atractivo y los riesgos
Este modelo resulta atractivo para usuarios que buscan una stablecoin que permanezca dentro del ecosistema cripto en lugar de depender de reservas fiduciarias o emisores centrales. Sus defensas en capas—respaldo colateral, coberturas con derivados y un pool de seguro—están diseñadas para reducir la volatilidad de la paridad mientras ofrecen oportunidades de rendimiento.
Sin embargo, el enfoque introduce complejidad y dependencias: una cobertura efectiva requiere liquidez y controles de riesgo adecuados, y el sistema depende de mercados de derivados y arreglos de custodia que pueden conllevar riesgo de contraparte u operativo. Los usuarios potenciales deben sopesar estos trade-offs y entender cómo se asignan ganancias y pérdidas dentro del protocolo.
Conclusión
Resolv ofrece un enfoque único al desafío de las stablecoins. Al usar ETH y BTC como colateral, aplicar una estrategia de cobertura neutral al mercado y construir un pool de seguro dedicado, busca ofrecer una alternativa estable, descentralizada y transparente para el ecosistema DeFi. A través de sus tokens USR y RESOLV, el protocolo proporciona una combinación potente de estabilidad, rendimiento y gobernanza comunitaria.