Comment les investisseurs gagnent de l'argent avec les obligations

Une obligation à coupon est un type d'obligation qui verse un montant fixe d'intérêts, généralement deux fois par an jusqu'à l'échéance. En revanche, une obligation zéro-coupon est achetée à un prix inférieur à sa valeur nominale, et l'investisseur reçoit la valeur nominale entière à l'échéance. Les intérêts versés sur une obligation peuvent être soit prédéterminés, soit indexés sur les taux d'intérêt en vigueur au moment de l'échéance.

Notions de base

Les titres à revenu fixe, tels que les obligations, constituent une catégorie d'investissements. Fonctionnant comme des obligations de dette, ces instruments financiers impliquent qu'un investisseur prête un montant principal spécifié à un gouvernement ou à une entreprise pour une durée déterminée. En échange, l'investisseur reçoit une série de paiements d'intérêts, constituant le rendement. À l'échéance, le principal est remboursé à l'investisseur.

Générer un profit avec les obligations à coupon

Les profits provenant des obligations peuvent être obtenus de deux manières principales :

• Les investisseurs individuels peuvent acquérir directement des obligations, avec l'intention de les conserver jusqu'à l'échéance pour profiter des intérêts accumulés. Alternativement, ils peuvent investir dans un fonds commun d'obligations ou dans un fonds négocié en bourse (ETF) obligataire.
• Sur le marché secondaire, les traders professionnels d'obligations jouent un rôle clé en achetant et vendant des obligations existantes, souvent avec une décote par rapport à leur valeur nominale. Le degré de décote est influencé par les paiements restants jusqu'à l'échéance et reflète une position spéculative sur l'évolution des taux d'intérêt. Si un trader anticipe une baisse des taux pour les nouvelles émissions, la valeur des obligations existantes peut augmenter.

Dans les deux cas, les détenteurs d'obligations reçoivent des paiements d'intérêts périodiques, appelés coupons, basés sur le taux d'intérêt fixé à l'émission de l'obligation. Par exemple, un investissement de 1 000 $ dans une obligation à 10 ans avec un coupon de 4 % donne lieu à un paiement annuel de coupon de 40 $, généralement versé semestriellement en deux versements de 20 $.

Obligations zéro-coupon : une approche financière stratégique

Les investisseurs en obligations zéro-coupon attendent l'échéance pour obtenir leur rendement, car aucun paiement périodique n'est effectué pendant la durée de vie de l'obligation. Acquises en dessous de la valeur nominale, ces obligations restituent finalement la valeur nominale complète à l'échéance.

Les obligations zéro-coupon, également appelées obligations à escompte, incluent des exemples notables comme les bons du Trésor américain (T-bills) et les obligations d'épargne américaines. Sur le marché secondaire des obligations, ces titres se négocient à une décote influencée par les paiements restants et les anticipations de taux d'intérêt des traders.

La plupart des obligations zéro-coupon ont des valeurs nominales prédéterminées, garantissant des paiements fixes à l'échéance. Certaines, toutefois, sont indexées sur l'inflation, la valeur nominale à l'échéance étant alors déterminée par des indices comme l'indice des prix à la consommation plus une prime.

Durées variées des obligations zéro-coupon

Les obligations zéro-coupon présentent des dates d'échéance variables :

• Les variantes à court terme, souvent appelées bons, arrivent à échéance en un an ou moins.
• Les obligations zéro-coupon à long terme, considérées comme des investissements prolongés, peuvent avoir des échéances de 10 à 15 ans ou plus.

Obligations à coupon vs obligations zéro-coupon

Les investisseurs, en particulier les personnes âgées et les retraités, privilégient souvent les obligations à coupon pour leur revenu régulier, appréciant la sécurité offerte par ces placements.

Les bons du Trésor à court terme offrent un attrait similaire, servant de compléments de revenu fiables et d'options d'investissement sécurisées. En revanche, les obligations zéro-coupon à long terme peuvent déplaire aux investisseurs plus âgés réticents à immobiliser des fonds pour de longues périodes. Cependant, ces obligations peuvent être intégrées à la stratégie d'épargne d'une jeune famille ou utilisées par des investisseurs fortunés pour la transmission de patrimoine.

Avantages fiscaux des obligations zéro-coupon américaines

Les obligations zéro-coupon émises par les États-Unis conservent un escompte d'émission initial (OID) aux fins fiscales. Malgré l'absence de paiements d'intérêts périodiques, les obligations zéro-coupon peuvent générer un revenu fantôme. Pour y remédier, les investisseurs américains peuvent détenir ces obligations dans des comptes de retraite à imposition différée, garantissant que ces revenus futurs restent non imposés. De plus, si une obligation zéro-coupon est émise par une entité gouvernementale locale ou d'État américaine, les intérêts sont exonérés d'impôt fédéral et sont généralement exempts d'impôts d'État et locaux.

Conclusion

Le choix entre obligations à coupon et obligations zéro-coupon dépend des préférences de l'investisseur, les premières offrant un revenu régulier et les secondes un versement forfaitaire à l'échéance. Les deux jouent des rôles essentiels dans des portefeuilles diversifiés. Les stratégies de profit impliquent l'acquisition directe ou l'investissement dans des fonds obligataires pour les obligations à coupon, tandis que les obligations zéro-coupon, avec leurs échéances variées, répondent à diverses stratégies d'investissement. Les obligations zéro-coupon émises aux États-Unis offrent des avantages fiscaux via l'escompte d'émission initial, et les détenir dans des comptes de retraite à imposition différée atténue le revenu fantôme, offrant des incitations à une planification financière stratégique.