Wat is de Federal Housing Finance Agency (FHFA)?
De Federal Housing Finance Agency (FHFA) is een Amerikaanse toezichthouder die toezicht houdt op de secundaire hypotheekomarkt en haar deelnemers. Opgericht in 2008, omvatten de primaire taken van de FHFA het toezicht op Fannie Mae, Freddie Mac, de 11 banken die samen het Federal Home Loan Bank (FHLB)-systeem vormen, en het Office of Finance (OF), dat fungeert als een samenwerkingsorgaan van de FHLBanks.
Basisprincipes
Als gevolg van de financiële crisis van 2008 ontstond de Federal Housing Finance Agency als een cruciale Amerikaanse toezichthouder met de verantwoordelijkheid voor de secundaire hypotheekomarkt. De FHFA werd ingesteld via de Housing and Economic Recovery Act met als doel vertrouwen en stabiliteit in de hypotheekmarkt te herstellen.
De FHFA draagt de verantwoordelijkheid voor het toezien op en beheren van twee prominente partijen binnen de hypotheeksector: Fannie Mae en Freddie Mac. Deze door de overheid gesteunde hypotheekverstrekkers spelen een belangrijke rol op de huizenmarkt. Daarnaast oefent de FHFA regelgevende bevoegdheid uit over de banken die deel uitmaken van het Federal Home Loan Bank System.
Een vroege maatregel van de FHFA was het instellen van conservatorschap voor Fannie Mae en Freddie Mac. Deze beslissende stap hielp de financiële gezondheid van beide instellingen te herstellen en hun operationele capaciteit in de markt te versterken.
Wat doet de Federal Housing Finance Agency?
Als onafhankelijke instantie speelt de Federal Housing Finance Agency (FHFA) een essentiële rol in het beschermen van de Amerikaanse financiële systemen. Als lid van de Financial Stability Oversight Council (FSOC) werkt de FHFA samen met andere instanties om potentiële risico's te identificeren en aan te pakken. Opmerkelijk is dat de FHFA niet afhankelijk is van congresfinanciering, maar opereert op basis van de heffingen die zij van de gereguleerde entiteiten ontvangt.
De kernmissie van de FHFA richt zich op het waarborgen van een veilige en solide werking van de gereguleerde entiteiten en het bevorderen van een competitieve, liquide, efficiënte en veerkrachtige woningfinancieringsmarkt door economische cycli heen. Zij heeft de bevoegdheid om government-sponsored enterprises (GSE's) onder curatorschap of conservatorschap te plaatsen en hen zo in tijden van nood te superviseren en te herstellen.
Met het oog op de toekomst heeft de FHFA drie belangrijke doelstellingen geformuleerd:
- De beschikbaarheid van krediet verbeteren en gedwongen huizenverkopen voor hypotheekhouders voorkomen.
- Het risico voor belastingbetalers verminderen door private kapitaalparticipatie in de hypotheekmarkt te vergroten.
- Een nieuwe securitisatie-infrastructuur voor eengezinswoningen ontwikkelen via Fannie Mae en Freddie Mac, die aanpasbaar is voor toekomstig gebruik op de secundaire markt.
FHFA en de secundaire markten
De FHFA speelt een vitale rol in de secundaire markten door de handel in bestaande hypotheken en mortgage-backed securities (MBS) te faciliteren. In combinatie met Fannie Mae en Freddie Mac vormt het Federal Home Loan Bank (FHLB)-systeem een belangrijke financieringsbron en verstrekt het bijna $7,2 biljoen ter ondersteuning van Amerikaanse financiële instellingen en hypotheekmarkten. Lidmaatschap van het FHLB-systeem staat open voor een uiteenlopende groep entiteiten, waaronder spaarkassen, credit unions, verzekeringsmaatschappijen, commerciële banken en andere financiële instellingen.
Naast het aanbieden van hypotheken tegen lagere kosten levert het FHLB-systeem waardevolle diensten aan zijn leden, zoals asset-liability management, tijdelijke liquiditeitsvoorzieningen en financiering voor projecten voor gemeenschapontwikkeling. Vanwege zijn enorme belang vormt het FHLB-systeem een cruciaal onderdeel van het Amerikaanse financiële stelsel; ongeveer 80% van de Amerikaanse kredietverstrekkers is afhankelijk van FHLBanks.
Bovendien heeft de FHFA een belangrijke positie binnen de Financial Stability Oversight Council, een orgaan dat actief probeert potentiële risico's te identificeren en aan te pakken die de financiële veiligheid van de Verenigde Staten in gevaar kunnen brengen.
Geschiedenis van de Federal Housing Finance Agency
Na de subprime-hypotheekcrisis van 2007, gevolgd door de wereldwijde financiële crisis en de Grote Recessie, ontstond de FHFA als een cruciale instelling. De oprichting ging terug op de Federal Housing Finance Regulatory Reform Act, opgenomen in de Housing and Economic Recovery Act (HERA) van 30 juli 2008. Deze wetgeving had tot doel het Amerikaanse woningfinancieringssysteem te versterken, dat zwaar was getroffen door de crisis.
De FHFA nam de verantwoordelijkheden over van twee eerdere instanties: het Office of Federal Housing Enterprise Oversight en de Federal Housing Finance Board, de oorspronkelijke toezichthouder op het Federal Home Loan Bank-systeem. Deze instanties hielden op te bestaan één jaar na de inwerkingtreding van HERA, waarbij de FHFA hun wettelijke en regelgevende bevoegdheden overnam.
Het onderliggende doel van de Housing and Economic Recovery Act was het herstel van het publieke vertrouwen in de government-sponsored enterprises die primair verantwoordelijk zijn voor het ondersteunen en aankopen van hypotheekleningen—met name Fannie Mae en Freddie Mac. De FHFA speelde een centrale rol bij het bereiken van dit doel. Voorzien van aanzienlijk uitgebreidere bevoegdheden vergeleken met haar voorgangers, oefende de FHFA haar nieuwe macht snel uit om controle te nemen over de getroffen GSE's.
Federaal overnemen van Fannie Mae en Freddie Mac
Als een snel handelende nieuw opgerichte toezichthouder plaatste de FHFA Fannie Mae en Freddie Mac op 6 september 2008 onder conservatorschap.
De subprime-hypotheekcrisis had grote gevolgen voor de twee government-sponsored enterprises die een dominante rol speelden in de hypotheekmarkt. Fannie Mae en Freddie Mac, die hypotheken kochten en garandeerden die door banken en kredietverstrekkers waren verstrekt, leden vanaf 2007 aanzienlijke verliezen op hun kredietportefeuilles en hadden tegen 2008 miljarden dollars aan schulden opgebouwd. Als grootste marktpartijen in de Amerikaanse hypotheeksector veroorzaakten hun financiële problemen paniek in banken- en investeringskringen en droegen ze bij aan de bredere financiële crisis.
In reactie op de ernstige situatie greep de FHFA in in het najaar van 2008. Zij regelde een reddingspakket van $190 miljard van het Amerikaanse ministerie van Financiën en herstructureerde tegelijkertijd uitgebreid de raden van bestuur van de GSE's. Daarnaast voerde de FHFA strategieën in om verliezen te beperken en operationele en kredietrisico's te verminderen.
In de loop van de tijd herwonnen Fannie Mae en Freddie Mac geleidelijk hun solvabiliteit en betaalden zij de $190 miljard aan steun terug. In september 2019 maakten het ministerie van Financiën en de FHFA gezamenlijk bekend dat Fannie Mae en Freddie Mac hun winst mochten aanhouden om kapitaalreserves op te bouwen, respectievelijk $25 miljard en $20 miljard.
In oktober 2019 publiceerde de FHFA een uitgebreid Strategisch Plan voor het conservatorschap van Fannie Mae en Freddie Mac, met drie overkoepelende doelstellingen. Deze doelstellingen waren gericht op het waarborgen dat de GSE's zich richten op hun kernmissie: het bevorderen van competitieve, liquide, efficiënte en veerkrachtige nationale woningfinancieringsmarkten die duurzaam eigenwoningbezit en betaalbare huurwoningen ondersteunen. Daarnaast benadrukte het plan het belang van een veilige en gezonde bedrijfsvoering passend bij entiteiten in conservatorschap en de voorbereiding op een eventuale exit uit het conservatorschap. Deze doelstellingen werden in 2020 en 2021 bevestigd, waarmee de FHFA's inzet voor het begeleiden van Fannie Mae en Freddie Mac gedurende hun conservatorschappen werd onderstreept.
Inzicht in de FHFA en haar regelgevende reikwijdte
De Federal Housing Finance Agency (FHFA) en haar regelgevende rol.
De FHFA opereert als een onafhankelijke toezichthouder binnen de uitvoerende macht van de Amerikaanse overheid. Haar oprichting valt terug op de Housing and Economic Recovery Act van 2008. Als onafhankelijke instantie is de FHFA verantwoordelijk voor het toezicht op en de regulering van diverse door de overheid gesteunde woningfinancieringsentiteiten en financiële instellingen.
Het verschil tussen FHFA en FHA.
Het is belangrijk het onderscheid te maken tussen de FHFA en de Federal Housing Administration (FHA). Terwijl de FHFA zich richt op het reguleren van housing GSE's, valt de FHA onder het Department of Housing and Urban Development (HUD) en biedt zij hypotheekverzekeringen voor erkende kredietverstrekkers in het hele land.
Regelgevende bevoegdheid van de FHFA en samenwerking.
Als lid van de Financial Stability Oversight Council draagt de FHFA actief bij aan het identificeren van risico's voor de stabiliteit van het Amerikaanse financiële systeem. De raad heeft als taak marktdiscipline te bevorderen en opkomende risico's aan te pakken die de integriteit van het financiële stelsel in gevaar kunnen brengen.
Samenwerking met HUD.
Hoewel de FHFA onafhankelijk opereert van HUD, werkt zij nauw samen met dit ministerie bij het toezicht op de hypotheekfinancieringsmarkt. De FHFA integreert personeel en middelen van verschillende instanties, waaronder het voormalige Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO), de voormalige Federal Housing Finance Board (FHFB) en het GSE-missieoffice bij HUD.
GSE's gereguleerd door de FHFA.
De FHFA oefent regulerend toezicht uit over meerdere housing GSE's. Met name ziet zij toe op Fannie Mae en Freddie Mac, gezamenlijk aangeduid als de Enterprises. Daarnaast reguleert de FHFA de Federal Home Loan Banks (FHLBs) en het gezamenlijke Office of Finance van de FHLBanks, dat opereert binnen het Federal Home Loan Bank System.
Door haar specifieke rol en uitgebreide toezicht speelt de FHFA een cruciale rol in het behoud van stabiliteit en het bevorderen van een efficiënte werking van de woningfinancieringsmarkt.
Conclusie
De Federal Housing Finance Agency speelt een essentiële rol in het toezicht op de Amerikaanse secundaire hypotheekomarkt. Zij werd opgericht om de stabiliteit na de financiële crisis van 2008 te herstellen en een instorting van de huizenmarkt te voorkomen. Het beleid van de FHFA creëert een stabiele omgeving, beschermt de belangen van kredietverstrekkers en kredietnemers en bevordert vertrouwen in de markt. Zij reguleert financiële instellingen, beperkt buitensporige risicobereidheid en zorgt voor verantwoord leenbeleid. Inzicht in de rol van de FHFA stelt mensen in staat met meer vertrouwen hypotheekfinanciering te navigeren.