L'EBA et la fin de la fenêtre de transition PSD2 × MiCA
Clause de non-responsabilité : ce document est uniquement informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
En Europe, il existe un type rare d'actualité réglementaire qui semble « pour les avocats », mais qui change en réalité le comportement des produits : dépôts/retraits, transferts de stablecoins, cartes et fonctions de paiement au sein des services crypto. C'est précisément ce genre d'histoire — la position de l'EBA du 12 février 2026 sur ce qui se passe à la fin de la période de transition prévue par sa No-Action Letter à l'intersection de PSD2 et MiCA, qui expire le 2 mars 2026.
Qu'est-ce que le conflit PSD2 × MiCA et pourquoi est-il apparu ?
MiCA régule le marché crypto, y compris les e-money tokens (EMT) — des stablecoins adossés à une seule monnaie fiduciaire. En parallèle, PSD2 régule les services de paiement. En 2025, l'EBA a écrit que lorsqu'un service crypto transfère des EMT pour le compte d'un client, cela peut relever de la définition d'un service de paiement.
En termes simples : MiCA répond à la question « quel type d'actif crypto est-ce et comment doit-il être traité en tant qu'actif crypto », tandis que PSD2 demande « est-ce effectivement un service de paiement ? » Si la réponse est oui, une licence CASP MiCA seule peut ne pas suffire — une licence de paiement (ou un partenariat avec un établissement de paiement agréé) peut aussi être nécessaire.
Ce que l'EBA a déclaré le 12 février 2026
L'EBA a publié un Avis recommandant la manière dont les autorités nationales compétentes (ANC) devraient agir après le 2 mars 2026, date de fin de la fenêtre de transition de la No-Action Letter. Le point clé : continuer sans cadre PSD2 ne sera pas possible pour tout le monde — seulement pour ceux répondant à certaines conditions. Sinon, l'EBA conseille d'exiger l'arrêt de ces services.
Le communiqué précise explicitement que les ANC peuvent autoriser la poursuite des activités liées aux EMT qui se qualifient comme services de paiement après le 2 mars 2026 sous certaines conditions. Ceux qui ne remplissent pas les conditions peuvent se voir demander de cesser ces activités.
Ce que cela signifie en pratique pour les prestataires et les utilisateurs
1) Les stablecoins dans l'UE sont stratifiés selon les cas d'usage
Si un produit utilise des EMT comme voie de paiement (transferts, règlements, fonctions de paiement internes), il risque d'entrer dans la catégorie PSD2. Cela n'affecte peut‑être pas la possibilité de détenir des USDC, mais plutôt les fonctions qu'un service peut légalement fournir et sous quelle forme.
2) Les prestataires font face à un choix « Licence / Partenaire / Arrêt des fonctions »
Les discussions du marché tournent actuellement autour de trois scénarios de base après le 2 mars :
- Le service détient déjà une licence PSD2 ou travaille avec un partenaire de paiement agréé → continue d'opérer.
- Le service a déposé une demande et est en cours de traitement → des arrangements conditionnels ou des mesures nationales transitoires peuvent s'appliquer.
- Le service n'a pas demandé de licence ou ne remplit pas les conditions → les fonctions de paiement liées aux EMT devraient cesser.
3) Changements visibles : cartes, transferts, paiements
Pour les utilisateurs, cela peut se traduire par :
- des modifications de la disponibilité des fonctions d'envoi/paiement en stablecoin ;
- de nouveaux plafonds ou des restrictions directionnelles ;
- un renforcement KYC/AML spécifiquement pour les usages de paiement ;
- des pauses temporaires ou des migrations chez certains prestataires.
Ce que les utilisateurs de l'UE doivent faire
1) Identifiez lesquelles de vos opérations sont réellement des « services de paiement »
Si vous utilisez des stablecoins pour des transferts peer-to-peer au sein d'un service, des paiements/cartes, des paiements réguliers ou des règlements, ces scénarios peuvent être affectés en priorité.
2) Lisez les communications et les conditions mises à jour par votre prestataire
Après ces échéances, les prestataires responsables publient généralement :
- des notifications de licence/partenariat,
- des Conditions mises à jour,
- de nouveaux plafonds ou procédures.
Si un service reste silencieux, c'est aussi une information.
3) Ayez un plan de « basculement rapide »
Vérifiez à l'avance :
- quels réseaux/adresses vous utilisez pour les stablecoins,
- si vous disposez d'une route de retrait de secours,
- les frais et délais de traitement.
4) Ne confondez pas « interdiction des stablecoins » et « restriction de fonctions »
La plupart des paniques naissent d'une mauvaise interprétation. Le problème ne porte souvent pas sur le fait de pouvoir détenir l'actif, mais sur la requalification de certaines fonctions comme services de paiement et l'exigence d'un cadre réglementaire approprié.
Conclusion
La date du 2 mars 2026 ne marque pas la fin des stablecoins dans l'UE. Elle marque la fin de la fenêtre de transition concernant le moment où les opérations sur EMT peuvent être considérées comme des services de paiement. L'Avis de l'EBA du 12 février 2026 donne aux régulateurs nationaux une bifurcation claire : permettre la poursuite sous conditions ou exiger la suspension des fonctions qui ne s'inscrivent pas dans le cadre PSD2.
Si vous êtes dans l'UE, la meilleure approche n'est pas la panique, mais trois étapes pratiques : comprendre quels cas d'usage de vos opérations se qualifient comme services de paiement, revoir les communications des prestataires et préparer des routes de dépôt/retrait de secours à l'avance.